2025年，当特朗普政府再次祭出"对等关税"大棒时，中国光伏巨头——晶科能源的高管们却显得异常从容。

这并非他们第一次面对这样的挑战。早在2012年，当美国首次对中国光伏产品开启“双反”调查时，这家来自浙江的企业就开始了它的"全球突围"之路。十三年后的今天，晶科交出了一份令人惊艳的成绩单：美国出货占比已降至10%以下，但仍六度蝉联全球组件出货量冠军。

这是一场关于生存智慧的商业教科书级案例。 当大多数企业还在为关税壁垒焦头烂额时，晶科早已在全球布下一盘大棋：马来西亚的智能化工厂、越南的硅片基地、沙特的合资项目...每一次布局都精准踩在贸易政策变化的节点上。

长江商学院李伟教授、陈剑研究员最新研究发现，晶科能源的全球化3.0战略，或许正为中国企业指明了一条破局之路：通过空间上的全球布局、技术上的持续突破和生态上的知识溢出，在贸易保护冲击下赢得话语权。企业未来出海需要以互惠互利的方式谋求共同发展，经过输出技术、合作落地、本土制造，方能获得市场。在这家光伏巨头的故事里，藏着中国制造突围的关键密码。

近年来，中国光伏企业依托技术研发和成本控制，从产业链上的多晶硅到硅片、电池片到电池组件，持续释放新产能，推动中国在全球光伏产业中发挥着越来越重要的作用。2023年，中国光伏产业在全球的产能和产量都占到了全球的80%以上，光伏产品也因此成为中国外贸的“新三样”之一。据高盛公司2024年7月发布的报告《中国光伏行业：供需失衡、拐点与周期；拐点临近》，2020-2023年，中国光伏组件出口以47%的年均复合增速增长。2023年，中国向欧盟出口101GW的组件，同年美国进口的组件超过80%在东盟生产，主要来自中国供应商在当地建立的产能。

在这种形势下，欧美等国家为保护和支持本土新能源制造业发展，加大了对中国光伏产品的关税征收、反倾销和反补贴（以下简称“双反”）调查等限制措施。以美国为例，早在2012年，美国商务部就决定对进口的中国光伏产品征收“双反”税。随后，又将限制措施进一步扩大至201条款、301条款等。为阻止中国光伏企业绕道东南亚地区出口，2022年3月，美国开启了对来自柬埔寨、马来西亚、泰国、越南四国的光伏电池/组件的反规避调查。2024年，美国商务部公布对进口自东南亚四国的晶体硅光伏电池（无论是否组装成模块）征收0.14%~292.61%的反补贴税率和0~271.28%的反倾销税率。2025年4月初，在特朗普政府对中国企业新增高达145%的关税政策出台后，4月11日，美国海关与边境保护局（CBP）发布公告：包括光伏电池、半导体在内的20类产品可以申报对等关税（125%）的豁免。即使如此，短期来看，我国光伏企业对美出口亦将面临新增20%“芬太尼关税”。

01 穿越周期

21世纪的前十年是欧美引领全球光伏产业发展的阶段。自2000年德国颁布《可再生能源法（EEG）》，对光伏行业进行补贴后，西班牙、意大利、英国、美国等国家也纷纷颁布政策支持光伏产业的发展。2005年以前，欧美企业垄断了多晶硅产能，中国企业主要从事附加值偏低的电池组件环节的生产。2005-2010年是中国光伏企业的第一个黄金发展期，国内多晶硅技术取得突破，产量开始扩张。2006年，中国颁布了《可再生能源法》，标志着中国光伏产业的发展进入一个新阶段。晶科能源股份有限公司（以下简称“晶科能源”）即成立于这一年，是国内较早开展光伏技术研发和光伏产品规模化开发制造的企业。公司早期从事上游材料生产，2009年收购“浙江太阳谷”，开始进入光伏电池片与组件生产。晶科能源的企业实控人为李仙德、陈康平及李仙华三人，其中李仙德与李仙华为兄弟，陈康平系李仙德配偶的兄弟。公司股权结构稳定，三位实控人均有多年光伏行业经验，成功带领企业穿越了中国光伏产业发展的波动周期。

自2008年全球金融危机爆发后，欧美国家纷纷下调补贴金额，欧洲及全球光伏市场呈现萎缩。与此同时，中国国内的多晶硅产能却在持续投产扩张，供需失衡使得多晶硅价格出现回落。2011年欧债危机爆发，美国又开始对中国的光伏产品开展“双反”调查，使得当时以出口为导向的中国光伏产业雪上加霜。至2012年初，国内亏损的光伏企业比例高达50%，2013年行业的产能利用率降至30%以下。在2011-2013年光伏行业产能过剩的深度调整期，众多企业纷纷倒闭。欧美市场萎缩之时，晶科能源将重心更多转向中国、日本、南非、印度等潜力市场。公司在这一时期加大了对技术创新的投入，于2013年推出了全新的太阳能光伏组件“Eagle”系列，这是全球首款在特定条件下PID-free（免于电势差诱发衰减）的组件，更适用于屋顶安装和极端天气地域条件。

2013年7月，国务院发布了《关于促进光伏产业发展的若干意见》，为国内光伏产业注入新活力。在政策扶持下，国内光伏产业逐渐复苏，并迅速崛起，成为全球最大的光伏市场。晶科能源成为市场复苏之后首批扩张产能的企业之一。彼时在行业的低谷期，资产价格处于低位，晶科能源顺势斥资2.72亿美元于2014年1月收购尖山光电（Topoint）集团公司的制造型资产——500兆瓦电池产能、500兆瓦硅片产能以及100兆瓦组件产能。随着业务的快速增长，晶科能源2016-2019连续四年领跑全球组件出货量，2020-2022年持续居于全球组件出货量前五名。2022年1月，晶科能源在A股科创板上市。2023年，公司重回全球组件出货量第一的领先地位。

晶科能源穿越周期的秘密在哪里？李仙德的一句话道出奥秘：“全球化布局和全球化人才是晶科不惧短期跌宕、穿越周期，逆境绽放的底气。”

02 全球化探索之路

观察2019-2023年的收入数据，可以看到全球市场是晶科能源的主战场——期间公司在境外地区的营收占比保持在60%~80%的份额（表1），五年的收入年均复合增长率达到41%。2024年上半年，晶科海外产能占比约20%，海外出货占比达到65%，营收贡献超过70%。从全球销售的区域分布来看，晶科能源以中国、欧洲、北美、亚太其他地区为主，取得了较均衡的市场分布。

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